Metaplanet第一季度比特币储备量大幅增长,创历史新高
在 2025 财年第一季度,Metaplanet取得了其 20 年公司历史上最强劲的财务业绩,这得益于目前规模化运营的比特币财务战略。
Metaplanet 不仅仅是与比特币保持一致。它还通过比特币实现股东价值的复合增长——利用资本市场基础设施、BTC 原生 KPI 和经常性收入策略,系统地提高每股比特币的价值。
Metaplanet 的资产负债表上有 6,976 个 BTC,今年迄今为止的 BTC 收益率为 170%,全球影响力不断扩大,它不再是一个信号,而是一个系统。
日本比特币财务主管在本季度取得突破
Metaplanet 2025财年第一季度的业绩标志着一个转折点——不仅在规模上,更在一致性上。核心运营指标和比特币财务KPI**双双打破公司纪录。
季度财务状况:
- 收入: 8.77亿日元(环比增长8%)
- 营业利润: 5.93亿日元(比上一季度增长11%)
- 总资产: 550亿日元(+81%)
- 净资产: 504亿日元(+197%)
- 未实现比特币收益(截至 5 月 12 日): 135 亿日元
尽管该公司报告称,截至 3 月份季度末,由于市场价格原因,其比特币仓位估值损失了 74 亿日元,但该公司指出,到 5 月中旬,这些损失已经完全逆转,甚至有所回升。
这一背景至关重要:在以BTC计价的资本模型中,估值波动是预期之中的。更重要的是每股BTC的增长、运营盈利能力和资本效率——所有这些都呈现强劲上升趋势。广告
BTC 持有量飙升至 6,976 枚,年初至今增长 3.9 倍
Metaplanet 仅在第一季度就增加了5,034 个 BTC,使其比特币持有量增至6,976 个 BTC,自 1 月 1 日以来增长了 3.9 倍。
现在它持有:
- 距离近期10,000 BTC 目标约 68%
- 每BTC成本基础为1327万日元
- 比特币持有量位居全球上市公司前 11 位,亚洲上市公司第一
此次增持的资金来自日本知名的移动执行价认股权证项目,该项目允许该公司在市场强劲时发行股票,而无需设定固定折扣或执行价。截至5月10日:
- 2.1亿股计划已执行87%
- 已筹集766亿日元
- 该计划允许持续购买 BTC,而不会影响股价稳定
BTC收益率达到170%——一个决定性的关键绩效指标
Metaplanet 追踪一个独特的比特币原生 KPI:BTC 收益率,该指标衡量的是稀释每股收益中比特币的增长情况。第一季度:
- BTC收益率: 170.0%
- BTC收益: 2,996 BTC
- BTC 收益: 454 亿日元
这一指标是 Metaplanet 评估财务业绩的核心——不是法定回报,而是其如何有效地增加每个股东单位的 BTC。
BTC收益率不仅体现了增持,也体现了资本策略。股权增持必须导致BTC增值的速度超过稀释速度。如果达到这一水平,BTC收益率就会上升。否则,BTC收益率就会下降。它是财务纪律的**工具。广告
这反映了 Strategy(前身为 MicroStrategy)所开创的创新,但具有独特的亚太资本市场模式。
营业利润创下新高——受比特币收入推动
与许多专注于比特币的公司不同,Metaplanet 不仅筹集资金和购买比特币,还产生经常性利润。
第一季度营业收入为5.92 亿日元,创下公司新高。
分解:
- 7.7 亿日元来自比特币收入(主要来自出售 BTC 现金担保看跌期权)
- 其原有酒店业务获得1.04 亿日元
- 营业利润率: 67.6%
重要性:这种收入模式减少了对股票发行的依赖,并提高了资本灵活性。这也意味着新资本可以直接投入BTC,而无需用于运营。这增强了Metaplanet增加BTC和每股BTC收益的能力。
该公司目前已通过其BTC波动率策略,在2025年的58天中实现了30天的盈利,同时保持了严格的下行保护。这将资产负债表波动率转化为收入来源。广告
Metaplanet 的资产净值溢价和全球流动性优势
Metaplanet 在公开市场上的显著特征之一是其能够维持资产净值溢价——这在比特币财务公司中实属罕见。
按照当前水平,其股权交易价格远高于其持有的比特币(经稀释后)的市值。这种溢价并非偶然的投机行为,而是反映了该公司在结构上如何布局,使其每股收益超越比特币,以及全球投资者如何开始理解并消化这种能力。
推动这一溢价的因素包括:
- BTC 收益率持续增长,增强长期每股价值
- 干净的股权结构表,没有优先股和债务
- 东京证券交易所的国内流动性非常强,Metaplanet 已成为2025 年交易量知名的三大股票之一
- 由于其高波动性、行业中立性和可交易性,被广泛纳入ETF和算法指数
- 通过MTPLF(美国 OTC 上市)和DN3 (德国)实现全球曝光,提供跨时区零售和机构资本的可及性
- 透明的、BTC 原生的财务报告,符合现代投资者的期望
Metaplanet 还吸引了来自比特币相关投资者的跨境资本流动,这些投资者寻求的是司法管辖区多元化和资金增长,而不仅仅是纯粹的 BTC 敞口。该公司持续正值的 BTC 收益率和营业利润率有助于巩固其股东基础,从而实现了由需求驱动的有机股票发行,并以增值的价格进行。
面向亚洲的可扩展比特币财政模型
作为企业比特币的首要成员,Metaplanet 在塑造全球比特币资金运动方面发挥着至关重要的作用——尤其是在亚太地区。
虽然迄今为止大多数比特币财务公司都来自美国,但 Metaplanet 的模型证明,比特币原生资本策略可以在不同的监管框架、资本市场和投资者文化中扩展。广告
该公司的设计旨在**化每股比特币的价值,而无需依赖固定债务工具或机会主义的“逢低买入”时机。相反,它利用:
- 移动执行股权计划,允许其仅在市场需求支持时发行股票
- 可编程的资金收购框架,可实现每日 BTC 购买,无需时间判断或手动交易
- 将波动性转化为营业利润的BTC 创收策略
- 跨三个地区和货币(日元、美元、欧元)的综合流动性基础设施
作为 BFC 的**会员,Metaplanet 积极与其他探索比特币财库应用的上市公司分享经验、指标和执行洞见。其结构不仅可**,而且可导出。
对于日本、韩国、台湾、香港和东南亚的企业来说,Metaplanet 提供的不仅仅是概念验证,它还提供了蓝图。
随着 BFC 继续扩大其国际影响力,Metaplanet 的作用对于比特币原生资本设计在全球市场上如何演变至关重要。
结论:Metaplanet 从信号走向系统
Metaplanet 不再仅仅是日本首家上市比特币财务公司。它正在成为亚洲首家建立运营模式,证明比特币财务战略能够奏效的公司:广告
- 高营业利润率
- 资本高效的BTC积累
- 可扩展、透明的股东绩效指标
- 公开市场表现优异
凭借资产负债表上的 6,976 BTC、170% 的 BTC 收益率以及由执行力(而非炒作)支撑的溢价估值,Metaplanet 正在树立新的标准。
这不仅仅是持有比特币。这展示了以比特币为先的资本结构能够发挥什么作用。
(责任编辑:白银TD)
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